股票风水玄机 股票风水学
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有人看风水买股票！给你上一课：选对股票，得靠这五招
来源丨喜马拉雅FM管清友的精品课《首席经济学家管清友的股票课》编辑丨何嫱在股票市场上，投资的流派更是百花齐放，既有严谨的基本面分析，也有神秘的技术面分析，甚至有人用风水来预测市场，大家可以去看看香港某知名券商的风水报告，很有意思。
这些互相看不上对方的流派完全有可能一起赚钱，当然，也有可能一起亏钱。也就是说，投资和江湖上的武功一样，没有对错优劣，只有适合不适合。在讲解我们的投资方法之前，我们有必要先来了解一下市场上主要的一些投资流派。
根据我的观察，目前常见的投资流派大概可以分为五种：
流派一：宏观策略分析法顾名思义，这种投资方法就是从宏观经济变化的大方向入手，然后再应用到具体的股票投资中，所以也叫自上而下的研究方法。
举一个实际的例子，我们都知道经济是有周期的，但行业在周期中会如何轮动？在一个完整经济周期中，有些是先行行业，有些是跟随行业。比如对某个地方进行基础设施投资，钢铁、水泥、机械会先行，也就是先导行业，投资完后会带来房地产、消费、文化行业的发展，这就属于跟随行业。
在一个经济周期中，伴随板块轮动来进行投资，先知先行，就可获得相对更高的收益。
流派二：公司价值投资法简单说就是选股，选出有巨大增值潜力的股票。发现好的公司后，长期持有，不用过多理会市场短期的波动，伴随公司一起成长，获得长期收益。
像巴菲特、格雷厄姆、彼得·林奇和费雪等投资大师，都是这种方法的代表人物。试想贵州茅台、格力电器、万科A、腾讯、阿里巴巴等现在的巨无霸公司，在十几年前你就投资了的话，现在的投资回报会有多少？几十倍收益了吧。
流派三：主题事件投资法这是对某一事件发展趋势进行判断，通过寻找超预期或者制造预期，来找出具有相同属性特征股票的投资机会。整体可分为体系性主题和事件性主题两类。
体系性主题主要是关注宏观因素对具体股票的影响，比如说过去几年央行经常放水，就有了降息受益主题，央行降息，利好三高行业。
事件性主题就是某某新闻，利好的事件、公司危机的事件等等都会在股价中得到的反映。
流派四：技术分析法这种方法主要是以股价为研究对象，从股价变化的历史走势着手，看K线、看指标、看图形，对未来价格趋势的变化进行预测。
技术分析受到广大散户的推崇，但是在机构化投资中却很少采用，这主要是因为它的立论是建立在三大关键假设之上的，所有的分析方法都要符合这三大假设，即：一是价格包含一切信息，二是股价是趋势运动的，三是历史可以重演。
流派五：量化投资法量化投资其实就是定量投资，是通过数量化和计算机程序化的方式来进行买卖的，通过分析一定的数据，在合理逻辑的支撑下，运用某种策略来投资获得收益。
量化投资方法在基金行业占比不高，2014年后才逐渐兴起，总体说来仍处于起步阶段。
最后总结一下，方法没有优劣之分，每个人个性不同、能力不同，适合自己的、能经过市场检验的就是最好的！
关于主播：管清友，如是金融研究院首席经济学家、民生证券前副总裁。听管清友讲股票投资，不仅给你正确判断未来的能力，还会教你一套系统的方，打破散户的认知盲点，让你不再一买就跌一卖就涨，把握未来二十年股权投资的造富机会！
关于喜马拉雅：随时随地，听我想听！4.8亿用户的共同选择，听段子听小说听新闻听音乐，就用喜马拉雅!
炒股靠风水？券商研究员竟用天干地支预测A股……监管出手了
利用天干地支纪历分析股票市场走势？监管出手了！
12月30日，针对国盛证券研究员私下交流外传研究报告的行为，以及利用天干地支纪历分析股票市场走势的研究方法，江西证监局接连发布两则罚单。江西证监局决定，对国盛证券采取出具警示函的行政监管措施，同时对国盛证券研究员刘富兵采取监管谈话的行政监管措施。
自去年5月，中证协修订了《发布证券研究报告执业规范》《证券分析师执业行为准则》后，监管层不断在研究报告质量管控、分析师发表言论管理等多方面进行规范。而今年以来，多份卖方研报在市场上引起争议、热议，显示了市场对研报质量的更高期待。
研报不科学，国盛证券收罚单
江西证监局认为，国盛证券研究员刘富兵发布的《天干地支在择时中的应用初探》存在以下问题：
一是制作的《天干地支在择时中的应用初探》PPT文件，实质构成研究报告，而未按法规要求制作，未向国盛证券申请入库、审核、发布，私下交流外传，导致该研究报告被媒体广泛转载，致使该报告事实上被发布。
二是未经国盛证券审核，未进行登记、备案，将研究报告提供给特定第三方，未公平对待发布对象。
三是利用天干地支纪历分析股票市场走势，研究方法不专业审慎，研究结论不客观科学。
上述行为违反了《发布证券研究报告暂行规定》第八条、第九条、第十条和第十一条的相关规定。根据《发布证券研究报告暂行规定》第二十二条的规定，江西证监局决定对刘富兵采取监管谈话的行政监管措施。
同时，在《天干地支在择时中的应用初探》研究报告事件中，江西证监局认为，国盛证券研究员刘富兵私下交流外传研究报告的行为，反映了公司未对员工行为有效管控，未对研究人员的研究产品进行有效管理。《天干地支在择时中的应用初探》研究报告事件持续发酵，引发市场热议，导致发生声誉风险，造成恶劣影响，反映出公司在应对该舆情事件的过程中，未对声誉风险进行有效识别与评估，未采取有效措施防范化解风险。
江西证券局决定，依据《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第三十二条第一款的规定，对国盛证券采取出具警示函的行政监管措施。
国盛证券用天干地支分析A股走势
10月18日，一篇名为《天干地支在择时中的应用初探：打造极致专业与效率》的研报在网络刷屏了。该研报竟以“天干地支在择时中的应用初探”为题，一本正经地分析如何用天干地支来做择时，劲爆了网友的眼球。
该研报通篇内容分为三部分，分别是“天干地支主导的时间周期”、“天干地支在择时中的应用思路”、“天干地支在A股择时中的实证探索”。
证券时报记者通过国盛证券官网搜索该研报时，链接已经失效，不过在Wind金融终端，记者找到了该研报，研报显示，这是国盛证券10月17日晚发布的属于金融工程、量化分析，共20页。研报首先介绍了什么是天干地支、天干地支主导的时间周期。
在研报的第二部分内容中，该分析师称，万事万物都有阴阳五行，而股市像水一样流动，涨跌起伏，因此应该属水。股市如同大海一样可以容纳百川，百川即指各路资金，股市是各路资金的汇集地，能泄资金之洪，股市也如同一条条小溪直流向大海，源远流长，因此股市定义为壬水或者更为合适。
随后，该研报按照天干地支对市场进行了分类、利用四柱十神分析流年运势、股市与天干地支的十神关系、天干地支分析A股流年、流月、流日走势，内容看起来十分“玄学”。
在研报的最后，研报风险提示称，本报告观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。
对于此份研报，国盛证券曾表示，该研报并非我司研究所正式对外发布的证券研究报告，不涉及投资建议。研究所发布研告需事先经过严格的内部审核流程，研究员需将研报上传至内部的研究管理平台，经过质控和合规的审核后通过研究管理平台统一发送给所有签约客户的邮箱，并在研究所的APP和小程序展示。
监管持续强化执业规范
近年来，一些新奇、夸张的研报频频引起市场热议，监管层也越发重视证券研究质量管理。
去年5月22日，中国证券业协会对《发布证券研究报告执业规范》《证券分析师执业行为准则》进行了修订，进一步完善了研究报告质量管控、对分析师发表言论管理等多方面的监管规定，同时也对发布证券研究报告业务自律管理和证券分析师声誉风险管理提出了更高要求。
今年九月，回复网友“关于加强证券公司研究报告管理的建议”的留言时，表示，后续将持续加强证券公司发布证券研究报告业务监管，规范从业人员执业行为，保护投资者合法权益，维护证券市场良好秩序。
指出，《发布证券研究报告暂行规定》明确了证券研究报告形成、发布、使用等监管规定，要求发布证券研究报告的证券公司应当“遵循独立、客观、公平、审慎原则，有效防范利益冲突”“建立健全业务管理制度，对发布证券研究报告行为及相关人员实行集中统一管理”“做好证券研究报告发布前的质量控制和合规审查”，署名的证券分析师应当“保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据”。
谁在用风水盲测股市？
风水研报的发布，与券商研究院以研究换取佣金的商业模式有关。（视觉中国/图）
“让我们一起迎接水兔之年！2023年2月4日上午11点前，长耳兔将从地洞中冒头，成为风水循环中的当班生肖。”
2023年1月底，中信里昂证券公司发布了一年一度的风水指数报告。该公司自1992年起，连续三十一年发布风水指数报告。根据官网信息，里昂证券公司成立于1986年，总部位于香港。2013年被中信证券100%收购。
对于兔年的行情走势，中信里昂以四柱八字排出命盘作为预测方法。
这家券商在报告中表示，自己是“一年一度的胡诌式风水指南，并非研究报告”。南方周末记者拨通了中信里昂公司官网披露的媒体联系人电话，该工作人员表示：“风水指数报告并不是投资建议和投资指南，只是大家have fun（玩得高兴）。一直以来我们都说，这是一个tongue-in-cheek report（开玩笑的报告）。”
但一位深圳私募人士对南方周末记者表示，中信里昂的风水图在业内挺受欢迎的。
2月24日，中国官网发布了一则对十三届全国人大五次会议第6178号建议的回复。建议全名为《关于严厉打击风水盲测股市动向的建议》，中国经认真研究并商发展改革委、公安部，就有关问题进行答复。
表示，监管实践中，发现部分证券分析师、证券投资顾问利用天干地支、阴阳五行等理论对证券及证券市场走势进行分析、预测或提供投资建议服务，背离了发布证券研究报告独立、客观、公平、审慎的基本原则，违反了法律规定和相关执业规范。
下一步，将从严落实中办、国办《关于依法从严打击证券违法活动的意见》。
该回复发布多日后，多家券商人士在被问及相关问题时，均采取避而不谈的态度。一位券商人士对南方周末记者表示：“风水研报是监管多次点名批评的。各家券商肯定不敢再谈及天干地支、阴阳五行风水学说了。”
集中于金工领域从地域上看，发布风水研报的券商，包括中国香港地区以及内地券商两部分。
一位曾就职于中信里昂证券的人士对南方周末记者表示：“风水报告是中信里昂研究院做的。这是基于香港有一些大客户比较信风水，因此会有一定的参考。”
此外，2009年，安信证券完成了原南方证券（香港）有限公司的收购，并于同年更名为“安信国际”。根据后者官方微信公众号，2016年开始，该公司每年都会发布“与神同行”“拾掇天机”“见微知著”等风水投资观点，并称“仅供各位茶余饭后消遣一阅”。
位于香港的这两家券商，发布的风水研报指向市场多为港股、美股等，并且以企业名义公开发布。
而在A股市场中，行业人士也很难讲清楚风水研究从何时开始，被公开运用在市场分析中，各家券商官方披露渠道也从未发布过风水研报，看起来更多是“个人行为”。
从各渠道披露的信息来看，国内券商采用天干地支、阴阳五行进行市场分析的角色包括：分析师、投资顾问两种类型。
二者的区别在于服务客户对象不同。一位券商人士表示，分析师服务于机构客户，即公募、私募、保险、理财等买方市场。投资顾问服务于零售客户，即散户群体。
早在2011年，多家媒体就报道了申银万国分析师用易经角度测市的相关新闻。根据当年《每日经济新闻》的报道，申银万国首席金融工程分析师杨国平，连续发布了《辛卯年股市易学预测报告》《冬季行情易学角度之展望》两份报告。
报告中，杨国平认为，辛卯年干支金木相克，不是单边市。但卯为震，辛为兑，震冲兑，震为兑之财，辛卯年财气冲门户，卯有冒之意，股市冒头，高点超过3478点十分正常。因此预测当年大盘最大运行区间为2500点-3600点。但实际上，2011年全年，上证指数最高为3067点。
2020年，华西证券引入杨国平，担任其研究所副所长、金融工程首席分析师。南方周末记者向其个人邮箱发送了采访邮件，并未获得回应。
2021年12月，江西证监局发布对国盛证券研究员刘富兵采取监管谈话措施的决定，后者制作并发布的《天干地支在择时中的应用初探》PPT文件，利用天干地支纪历分析股票市场走势，实质构成研究报告。
根据中国证券业协会从业人员基本信息公示名单，刘富兵为博士研究生，担任国盛证券分析师一职。一位认识刘富兵的金融行业人士对南方周末记者表示：“刘富兵是做量化的，金融工程行业。”
刘富兵的个人微信号注明“国盛金工”，他个人公众号平台上有“以量化视角看市场，用金融工程的思维解决问题”，并有着大量的量化分析文章。
赵强是一位国内券商行业分析师，他对南方周末记者表示：“利用天干地支这类风水玄学做研究报告，主要还是集中在券商的金融工程行业。”国内投资者对于金融工程这一领域，其实并不熟悉。
在赵强看来，金融工程领域，本身需要用量化手段去寻找答案，他们最看重的并非逻辑，而是有没有大量的数据。如果把天干地支当作一个因子，五行风水每天、每月、每年都有，两个因子一拼，又形成了新的因子，数据量就会产生“爆炸”的效果。
以刘富兵发布的《天干地支在择时中的应用初探》报告为例，该文观点全部基于历史统计与量化模型。报告提及，股市中，一般认为天干进行大势方向研判，地支分析年内走势，以天干为主，地支作为辅助判断。
因此，赵强认为“天干地支只能说说大盘走势”。行业分析师需要基于现实层面，比如产销量、价格来得出研报结论和判断。而天干地支是无法判断出今年新能源汽车的销量的。
前海开源基金首席经济学家杨德龙对南方周末记者说：“用风水预测股市非常荒唐，有些人只是利用金融工程工具研究所谓风水，披上了科学的外衣。”
2022年3月，深圳证监局官网发布了关于对陈南鹏采取监管谈话措施的决定。就职于安信证券的投资顾问陈南鹏，制作并在公司微信群发布《仁者无敌——2022中国股市预测》，将股票根据五行属性分类进行分析，投资建议不具有合理依据。
这份报告就2022壬寅虎年的主要预测观点包括，2022壬寅年处于中国股市五年大牛市的开端，2023癸卯年到2027丁未年（癸卯+甲辰+乙巳+丙午+丁未）为长达五年的牛市。
与内幕交易有关？在发布严厉打击利用天干地支、阴阳五行风水学说预测股市等违规行为后，市场上有声音认为，风水研报或许可以掩盖内幕交易，即用风水之说，完成荐股行为。
但在官网上，南方周末记者仅找到一例风水与内幕交易结合的相关案例，且并不涉及券商。
2016年，原大连港（601880.SH）筹划2015年度利润分配及资本公积转增股本预案等相关事宜。根据证券法相关规定，公司分配股或者增资的计划为法定内幕信息。此次内幕信息形成时间不晚于2016年3月11日，内幕信息敏感期至2016年3月24日。
3月22日，时任大连港董事长的妻弟王文，曾在姐夫家中留宿，并与时任大连港董事长有见面接触。3月23日、24日期间，王文用三个账户合计买入大连港38.7万股，实际获利超过50万元，构成内幕交易。
王文及其代理人在听证会上给出的理由包括“王文历史上多次交易过大连港，有投资港口类股票的交易偏好。王文关于风水先生推荐他选择与水有关的股票的辩解与其既往投资经历相印证”。
上述观点并未被中国所采信，最终王文构成内幕交易行为，没收违法所得53万元，罚款53万元，上缴国库。
对于券商是否存在利用风水研报掩盖内幕交易，资深投行人士王骥跃对南方周末记者表示：“这属于没有依据的猜想。”从上述披露的券商风水研究报告中可以看出，更多的是关于大盘、趋势、行业等。
分析师出具风水研报背后的原因，赵强认为这是行业内卷出来的，“如果没有特立独行的观点，怎么吸引买方的眼光？”
陈晨在国内一家券商从业已经十几年。在她看来，风水研报的发布，与券商研究院以研究换取佣金的商业模式有关。券商分析师的收入体系比较复杂，并不能简单理解为卖一个报告赚多少钱，而是“佣金派点”模式。
这个模式从1998年延续至今。券商研究院作为卖方提供投研服务，基金公司等买方机构享受卖方服务后，会给券商打分，进行派点结算。打分靠前的券商才能按照整体佣金占比，分到客户下一个季度的佣金创收。
陈晨表示，研究员市场十分饱和，为了博取关注度，有些中小券商会发一些比较吸引市场眼球的报告。因为只有市场关注度高了，才会有和客户交流路演的机会，才能有购买服务的可能。
在“佣金派点”模式的激励下，国内券商还曾发布过多份标题党研报，其中包括：《和尚你又在与哪个女人纠缠》《“亚文化”来袭：粉红当道，宅腐盛行》等等。
“大券商对标题党的容忍度很低，小券商为了活着，才会不择手段。”上述券商人士对南方周末记者说。
2018年，中泰证券首席经济学家李迅雷发表了《券商研究是如何转型为分佣模式的》的文章，回顾了1996年以来中国卖方研究的发展历史。他在文中提出，卖方研究员转型成功，都是靠基本面研究取胜。靠技术分析或易经八卦开展研究业务的，迄今无成功案例。
“内卷严重，券商技多不压身”投资顾问服务于经济业务体系的零售客户，即散户群体，并可以向客户荐股，并不涉及“佣金派点”。他们发布风水报告的动机是什么？
王骥跃认为，券商发布风水研报，也是一种迎合市场的方式。有需求就会有供给，无非是给人买股票提供个理由而已。
股票交易市场诞生以来，出现过多种方法理论，包括价值投资、缠论、混沌理论等等。
一位从事大宗交易的企业高层人士，将风水看作是分析工具里的一种尝试。
他对南方周末记者表示：“所有对于市场分析的方式其实都不能用科学来解释，都是试图寻找市场的规律。既然都没有因果关系，那么用相关关系进行市场预测则没有大的分别。”
一位上市公司中层人士对刘富兵《天干地支在择时中的应用初探》这份报告至今还有印象。她对南方周末记者表示，她自己和身边做一、二级市场的朋友，都在学习风水，其中的门派多种多样，包含奇门遁甲、紫微斗数、小六壬、数字能量等等。
她透露，一些上市公司实控人都有一对一的风水师。券商如果不这样迎合市场需求，怎么开展业务？她调侃道：“内卷严重，券商技多不压身。”
从商业模式来看，券商的投顾业务，并不是免费的。陈晨表示，一般来说，投顾服务行业的收费模式分为两种，一种是一次性缴纳费用，比如一年内缴纳10万元，投顾在这期间会帮助客户进行股票配置。国内一大型券商个人签约的年收费，分为30万、60万、100万、200万不等。
另一种为提佣模式，客户交易量产生的佣金收入，成为投顾的创收。
陈晨透露，业内有一位很厉害的投资顾问，以日本蜡烛图技术，采用波浪理论给客户推荐股票，“投顾说浪来了，客户就去买，我其实觉得没什么逻辑”。
从合规上来说，无论是分析师，还是投资顾问，服务的产品都需要经过公司合规审核。但投顾针对的是个人用户，在陈晨看来，“可能会有些不受控制”。以安信证券从业人员名单为例，根据中国证券业协会从业人员基本信息公示名单，分析师68名，但投资顾问达到1505人。
一位私募公司负责人认为，券商为什么找各种理由推荐股票，因为他们要挣佣金。在他看来，风水指数虽然看起来很无聊，但也确实迎合了一些市场需求。
他用“大猩猩选股实验”举例，一批专业的操盘手与大猩猩一起选股，大猩猩对写有股票代码的纸板投飞镖，投中一个代码，就意味着选中一只股票。持有一段时间后，结果显示，这些基金经理还没有大猩猩随机抽取选中的股票挣钱多。
“很多投资者就像是笼子里的仓鼠，总是很努力地奔跑，结果一年到头还是没赚到钱，最后只能认为，这是运气问题。”他对南方周末记者说。
一位私募人士对南方周末记者坦言，牛市时，风水报告没人看的。只有熊市，投资者焦虑需要找到心理安慰，风水图才会受到欢迎。
（应受访者要求，赵强、陈晨为化名）
南方周末记者 梅岭 南方周末实习生 卢楠
谁在用风水盲测股市？
风水研报的发布，与券商研究院以研究换取佣金的商业模式有关。（视觉中国/图）
“让我们一起迎接水兔之年！2023年2月4日上午11点前，长耳兔将从地洞中冒头，成为风水循环中的当班生肖。”
2023年1月底，中信里昂证券公司发布了一年一度的风水指数报告。该公司自1992年起，连续三十一年发布风水指数报告。根据官网信息，里昂证券公司成立于1986年，总部位于香港。2013年被中信证券100%收购。
对于兔年的行情走势，中信里昂以四柱八字排出命盘作为预测方法。
这家券商在报告中表示，自己是“一年一度的胡诌式风水指南，并非研究报告”。南方周末记者拨通了中信里昂公司官网披露的媒体联系人电话，该工作人员表示：“风水指数报告并不是投资建议和投资指南，只是大家have fun（玩得高兴）。一直以来我们都说，这是一个tongue-in-cheek report（开玩笑的报告）。”
但一位深圳私募人士对南方周末记者表示，中信里昂的风水图在业内挺受欢迎的。
2月24日，中国官网发布了一则对十三届全国人大五次会议第6178号建议的回复。建议全名为《关于严厉打击风水盲测股市动向的建议》，中国经认真研究并商发展改革委、公安部，就有关问题进行答复。
表示，监管实践中，发现部分证券分析师、证券投资顾问利用天干地支、阴阳五行等理论对证券及证券市场走势进行分析、预测或提供投资建议服务，背离了发布证券研究报告独立、客观、公平、审慎的基本原则，违反了法律规定和相关执业规范。
下一步，将从严落实中办、国办《关于依法从严打击证券违法活动的意见》。
该回复发布多日后，多家券商人士在被问及相关问题时，均采取避而不谈的态度。一位券商人士对南方周末记者表示：“风水研报是监管多次点名批评的。各家券商肯定不敢再谈及天干地支、阴阳五行风水学说了。”
集中于金工领域从地域上看，发布风水研报的券商，包括中国香港地区以及内地券商两部分。
一位曾就职于中信里昂证券的人士对南方周末记者表示：“风水报告是中信里昂研究院做的。这是基于香港有一些大客户比较信风水，因此会有一定的参考。”
此外，2009年，安信证券完成了原南方证券（香港）有限公司的收购，并于同年更名为“安信国际”。根据后者官方微信公众号，2016年开始，该公司每年都会发布“与神同行”“拾掇天机”“见微知著”等风水投资观点，并称“仅供各位茶余饭后消遣一阅”。
位于香港的这两家券商，发布的风水研报指向市场多为港股、美股等，并且以企业名义公开发布。
而在A股市场中，行业人士也很难讲清楚风水研究从何时开始，被公开运用在市场分析中，各家券商官方披露渠道也从未发布过风水研报，看起来更多是“个人行为”。
从各渠道披露的信息来看，国内券商采用天干地支、阴阳五行进行市场分析的角色包括：分析师、投资顾问两种类型。
二者的区别在于服务客户对象不同。一位券商人士表示，分析师服务于机构客户，即公募、私募、保险、理财等买方市场。投资顾问服务于零售客户，即散户群体。
早在2011年，多家媒体就报道了申银万国分析师用易经角度测市的相关新闻。根据当年《每日经济新闻》的报道，申银万国首席金融工程分析师杨国平，连续发布了《辛卯年股市易学预测报告》《冬季行情易学角度之展望》两份报告。
报告中，杨国平认为，辛卯年干支金木相克，不是单边市。但卯为震，辛为兑，震冲兑，震为兑之财，辛卯年财气冲门户，卯有冒之意，股市冒头，高点超过3478点十分正常。因此预测当年大盘最大运行区间为2500点-3600点。但实际上，2011年全年，上证指数最高为3067点。
2020年，华西证券引入杨国平，担任其研究所副所长、金融工程首席分析师。南方周末记者向其个人邮箱发送了采访邮件，并未获得回应。
2021年12月，江西证监局发布对国盛证券研究员刘富兵采取监管谈话措施的决定，后者制作并发布的《天干地支在择时中的应用初探》PPT文件，利用天干地支纪历分析股票市场走势，实质构成研究报告。
根据中国证券业协会从业人员基本信息公示名单，刘富兵为博士研究生，担任国盛证券分析师一职。一位认识刘富兵的金融行业人士对南方周末记者表示：“刘富兵是做量化的，金融工程行业。”
刘富兵的个人微信号注明“国盛金工”，他个人公众号平台上有“以量化视角看市场，用金融工程的思维解决问题”，并有着大量的量化分析文章。
赵强是一位国内券商行业分析师，他对南方周末记者表示：“利用天干地支这类风水玄学做研究报告，主要还是集中在券商的金融工程行业。”国内投资者对于金融工程这一领域，其实并不熟悉。
在赵强看来，金融工程领域，本身需要用量化手段去寻找答案，他们最看重的并非逻辑，而是有没有大量的数据。如果把天干地支当作一个因子，五行风水每天、每月、每年都有，两个因子一拼，又形成了新的因子，数据量就会产生“爆炸”的效果。
以刘富兵发布的《天干地支在择时中的应用初探》报告为例，该文观点全部基于历史统计与量化模型。报告提及，股市中，一般认为天干进行大势方向研判，地支分析年内走势，以天干为主，地支作为辅助判断。
因此，赵强认为“天干地支只能说说大盘走势”。行业分析师需要基于现实层面，比如产销量、价格来得出研报结论和判断。而天干地支是无法判断出今年新能源汽车的销量的。
前海开源基金首席经济学家杨德龙对南方周末记者说：“用风水预测股市非常荒唐，有些人只是利用金融工程工具研究所谓风水，披上了科学的外衣。”
2022年3月，深圳证监局官网发布了关于对陈南鹏采取监管谈话措施的决定。就职于安信证券的投资顾问陈南鹏，制作并在公司微信群发布《仁者无敌——2022中国股市预测》，将股票根据五行属性分类进行分析，投资建议不具有合理依据。
这份报告就2022壬寅虎年的主要预测观点包括，2022壬寅年处于中国股市五年大牛市的开端，2023癸卯年到2027丁未年（癸卯+甲辰+乙巳+丙午+丁未）为长达五年的牛市。
与内幕交易有关？在发布严厉打击利用天干地支、阴阳五行风水学说预测股市等违规行为后，市场上有声音认为，风水研报或许可以掩盖内幕交易，即用风水之说，完成荐股行为。
但在官网上，南方周末记者仅找到一例风水与内幕交易结合的相关案例，且并不涉及券商。
2016年，原大连港（601880.SH）筹划2015年度利润分配及资本公积转增股本预案等相关事宜。根据证券法相关规定，公司分配股或者增资的计划为法定内幕信息。此次内幕信息形成时间不晚于2016年3月11日，内幕信息敏感期至2016年3月24日。
3月22日，时任大连港董事长的妻弟王文，曾在姐夫家中留宿，并与时任大连港董事长有见面接触。3月23日、24日期间，王文用三个账户合计买入大连港38.7万股，实际获利超过50万元，构成内幕交易。
王文及其代理人在听证会上给出的理由包括“王文历史上多次交易过大连港，有投资港口类股票的交易偏好。王文关于风水先生推荐他选择与水有关的股票的辩解与其既往投资经历相印证”。
上述观点并未被中国所采信，最终王文构成内幕交易行为，没收违法所得53万元，罚款53万元，上缴国库。
对于券商是否存在利用风水研报掩盖内幕交易，资深投行人士王骥跃对南方周末记者表示：“这属于没有依据的猜想。”从上述披露的券商风水研究报告中可以看出，更多的是关于大盘、趋势、行业等。
分析师出具风水研报背后的原因，赵强认为这是行业内卷出来的，“如果没有特立独行的观点，怎么吸引买方的眼光？”
陈晨在国内一家券商从业已经十几年。在她看来，风水研报的发布，与券商研究院以研究换取佣金的商业模式有关。券商分析师的收入体系比较复杂，并不能简单理解为卖一个报告赚多少钱，而是“佣金派点”模式。
这个模式从1998年延续至今。券商研究院作为卖方提供投研服务，基金公司等买方机构享受卖方服务后，会给券商打分，进行派点结算。打分靠前的券商才能按照整体佣金占比，分到客户下一个季度的佣金创收。
陈晨表示，研究员市场十分饱和，为了博取关注度，有些中小券商会发一些比较吸引市场眼球的报告。因为只有市场关注度高了，才会有和客户交流路演的机会，才能有购买服务的可能。
在“佣金派点”模式的激励下，国内券商还曾发布过多份标题党研报，其中包括：《和尚你又在与哪个女人纠缠》《“亚文化”来袭：粉红当道，宅腐盛行》等等。
“大券商对标题党的容忍度很低，小券商为了活着，才会不择手段。”上述券商人士对南方周末记者说。
2018年，中泰证券首席经济学家李迅雷发表了《券商研究是如何转型为分佣模式的》的文章，回顾了1996年以来中国卖方研究的发展历史。他在文中提出，卖方研究员转型成功，都是靠基本面研究取胜。靠技术分析或易经八卦开展研究业务的，迄今无成功案例。
“内卷严重，券商技多不压身”投资顾问服务于经济业务体系的零售客户，即散户群体，并可以向客户荐股，并不涉及“佣金派点”。他们发布风水报告的动机是什么？
王骥跃认为，券商发布风水研报，也是一种迎合市场的方式。有需求就会有供给，无非是给人买股票提供个理由而已。
股票交易市场诞生以来，出现过多种方法理论，包括价值投资、缠论、混沌理论等等。
一位从事大宗交易的企业高层人士，将风水看作是分析工具里的一种尝试。
他对南方周末记者表示：“所有对于市场分析的方式其实都不能用科学来解释，都是试图寻找市场的规律。既然都没有因果关系，那么用相关关系进行市场预测则没有大的分别。”
一位上市公司中层人士对刘富兵《天干地支在择时中的应用初探》这份报告至今还有印象。她对南方周末记者表示，她自己和身边做一、二级市场的朋友，都在学习风水，其中的门派多种多样，包含奇门遁甲、紫微斗数、小六壬、数字能量等等。
她透露，一些上市公司实控人都有一对一的风水师。券商如果不这样迎合市场需求，怎么开展业务？她调侃道：“内卷严重，券商技多不压身。”
从商业模式来看，券商的投顾业务，并不是免费的。陈晨表示，一般来说，投顾服务行业的收费模式分为两种，一种是一次性缴纳费用，比如一年内缴纳10万元，投顾在这期间会帮助客户进行股票配置。国内一大型券商个人签约的年收费，分为30万、60万、100万、200万不等。
另一种为提佣模式，客户交易量产生的佣金收入，成为投顾的创收。
陈晨透露，业内有一位很厉害的投资顾问，以日本蜡烛图技术，采用波浪理论给客户推荐股票，“投顾说浪来了，客户就去买，我其实觉得没什么逻辑”。
从合规上来说，无论是分析师，还是投资顾问，服务的产品都需要经过公司合规审核。但投顾针对的是个人用户，在陈晨看来，“可能会有些不受控制”。以安信证券从业人员名单为例，根据中国证券业协会从业人员基本信息公示名单，分析师68名，但投资顾问达到1505人。
一位私募公司负责人认为，券商为什么找各种理由推荐股票，因为他们要挣佣金。在他看来，风水指数虽然看起来很无聊，但也确实迎合了一些市场需求。
他用“大猩猩选股实验”举例，一批专业的操盘手与大猩猩一起选股，大猩猩对写有股票代码的纸板投飞镖，投中一个代码，就意味着选中一只股票。持有一段时间后，结果显示，这些基金经理还没有大猩猩随机抽取选中的股票挣钱多。
“很多投资者就像是笼子里的仓鼠，总是很努力地奔跑，结果一年到头还是没赚到钱，最后只能认为，这是运气问题。”他对南方周末记者说。
一位私募人士对南方周末记者坦言，牛市时，风水报告没人看的。只有熊市，投资者焦虑需要找到心理安慰，风水图才会受到欢迎。
（应受访者要求，赵强、陈晨为化名）
南方周末记者 梅岭 南方周末实习生 卢楠
炒股群竟是杀猪盘：假称券商诱导配资炒股，多人被骗
“我是某某证券的，公司为了庆祝28周年的活动，每天早盘都会推荐一只牛股给你，这个手机号码是你的微信号吗？”“你好，我是某某证券的，我们这边可以给你免费推荐股票，但是需要加你的微信。”“你好，我们这里是某某证券的，公司现在有股票推荐，股票推荐会通过代码发送给你们，你的微信是不是你的手机号？”……
接到类似的电话，如果你真的进去了可能就会被“当猪杀”，因为这是电话！
红星资本局发现，中国裁判文书网近日公布了一起案件。30多人组成的团伙，从2019年3月起开始，在全国范围内通过打电话等方式，诱导市民炒股赚钱，最终骗取了300多万。最终，这群团伙因罪纷纷被法院判刑，其中最高判处有期徒刑14年，最短5年。
步骤1：
招揽30多人成立公司
俗话说，不管赚不赚钱，摊子先摆圆。
为了实施，喻某等人从2019年3月起就成立了公司。
当时，包括喻某、李某某和黄某某（二人均另案处理）租用江西省新余市城北永盛国际9楼作为犯罪活动场所，以深圳前海赣财资产管理有限公司名义，招揽了黎某某等5人为部门组长，招揽郭某为行政管理人员，招揽周某某为诊股老师，推荐股票；招揽赖某、张某2等31人为业务员实施犯罪。
与此同时，他们还对每位员工进行了相应的分工。
步骤2：
通过“话术”联系客户
经过前期培训之后，该团伙开始正式实施——联系客户。
据了解，喻某、郭某从互联网非法购买公民的个人信息，并将其信息给李某某，李某某下发给各组长，各组长再下发给业务员。那么，这些个人信息来自于哪里呢？喻某供述称，他通过朋友或者搞金融的人认识了卖客户信息的人，其让郭某出钱购买客户信息。
业务员拿到客户信息之后，为了更有效的联系上客户，会通过一段“话术”添加客户微信。
“话术”的主要内容是“你好，我们这里是某某证券的，公司现在有股票推荐，股票推荐会通过代码发送给你们，你的微信是不是你的手机号？”。并会称“做客户推广、免费咨询服务”等。
如果客户说手机号是微信，就会加客户微信。
步骤3：
拉进基本都是托的股票群
添加了客户微信之后，他们一般会为客户专门建立一个股票微信群，将客户拉进群里，一般一个群有八十个人，其中只有一两个客户，其他都是公司员工的小号。
在这个群内，李某某会以“刘伟刘老师”的名义出现在群里讲解股票行情，群里面的员工小号就会附和他，说通过“刘老师”的介绍赚了多少钱，小号说的多了，里面的一、两个客户就会主动去添加“刘老师”的微信号。
陈某3供述称，股票微信群的主要作用就是要给客户，造成一种“专家”很厉害的感觉。
步骤4：
诱导客户下载炒股软件
一旦客户添加了“刘老师”的微信号，“刘老师”就会在股票群内推荐该公司的软件——“众生策略”APP，并介绍配资买股票赚钱。
在介绍的同时，该公司的业务员们会通过自己的小号，在股票微信群里附和，并发一些之前就准备的赚钱截图到群内，从而诱导客户去下载。
只要客户看到这些赚钱的消息之后，就会主动找“刘老师”下载“众生策略”软件。
步骤5：
推荐客户购买“砍票”
只要客户通过“众生策略”软件配资了，骗子们就可以赚钱了。
据了解，“刘老师”等人会在群里推荐大量的“砍票”，同时公司员工的小号配合吹捧，引导客户高杠杆融资购买“砍票”。不过，这些“砍票”大多数都会下跌，下跌到一定点位，系统会自动平仓。“客户的亏损是公司盈利、员工提成的基数。”李某某供述称。
陈某3供述称，客户下载APP炒股，其配资比例是5-8倍，交易风险很大。“冒充的专家在前期客户入金少时，会推荐一些比较好的股票，让客户尝点甜头。等客户贪念更大并大额入金后，再推荐个股，这些个股一般会下跌。”
在调查中发现，该团伙通过介绍被害人购买大概率下跌的股票即“砍票”和收取被害人的高额“递延费”、手续费等方式，骗取各被害人的钱款共计人民币3031293.5元。不过，这些资金并未进入证券市场，而是通过第三方支付平台流入私人账户或其他公司账户。
红星资本局发现，在其中10名被害人提供的陈述中，被骗金额在18000多元至65万元不等。
红星新闻记者 李伟铭 李晨
编辑 白兆鹏
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